Сколько стоит НПФ? Вопрос достаточно интересны, учитывая, что сам по себе НПФ является некоммерческой организацией, то есть его миссия - максимизировать тепло и добро всем своим участникам. Тем не менее, иногда проходят сделки по купле-продаже НПФ. Несмотря на то, что НПФ - некоммерческая организация, заработать на нем можно (читайте http://pandich.blogspot.com/2012/07/blog-post_20.html). Вариантов всего три:
1. Зарабатывает управляющая компания. 10% от дохода, который был получен от инвестирования средств фонда. Правда, есть НО - управляющая компания должна обеспечить безубыточность.
2. Можно стать сотрудником фонда, платить себе огромные зарплаты. Правда, для этого фонд должен быть очень большим, так как затраты НПФ на содержание аппарата ограничены.
3. Прокредитоваться за счет НПФ, выпустив облигации. Но, они должны войти в список А1, да и много их не купишь, всего на 10% от активов фонда.
Так сколько можно заплатить за НПФ?
Прикинем на коленке. Долгосрочная доходность активов, в которые можно инвестировать средства НПФ по ожиданиям Панды составит около 8% годовых. То есть, управляющая компания сможет ежегодно оставить себе в виде комиссии около 0,8% от фонда. Если взять мультипликатор цена/прибыль (P/E) в 10, то получается, что НПФ должен стоить около 8% от активов. Это очень грубо, так как активы фонда будут постоянно расти за счет притока накопительной части существующих клиентов. Но здесь есть риск того, что накопительную часть просто отменят, и бизнес НПФ накроется медным тазом. Плюс опцион на безубыточность, который выписывает управляющая компания.
Примерно также оценивают НПФ и потенциальные покупатели (читайте здесь). Правда, продавцы хотят в два раза больше - порядка 15% от активов. Ну хотеть не вредно.
еще по теме
ОтветитьУдалитьhttp://161russia.blogspot.com/2012/09/blog-post_16.html
на самом деле многие УК, которые рулят пенсионными деньгами, довольно часто имеют максимальную долю в акциях. 2011 год был не слишком удачным для рынка акций, он упал процентов на 20, поэтому и низкие доходности по НПФ. Часть из них просто оказалась убыточной (позже приведу статистику). В 2012 году, да скорее всего и на будущее, управляющие, Панда думать, будут иметь не очень большую долю в акциях, основные инвестиции придутся на инструменты фиксированной доходности - облигации и депозиты. Поэтому Панда думать, что в будущем доходности НПФ будут снижаться, просто УК не будут брать на себя повышенных рисков, так как закон требует от них сохранности средств, то есть нельзя показывать убытки.
ОтветитьУдалитьЧто касается комиссии, Панда уточнит в понедельник и напишет
ОтветитьУдалить