Вкалывают роботы, а не человеки

Центробанк насчитал сколько чертей помещается на кончике иглы какая доля оборота на российских биржах приходится на роботов (см. сюда). На ММВБ примерно 15%, а на срочном рынке FORTS половину сделок совершают роботы.
Какую сторону силы - темную или светлую представляют роботы - вопрос спорный. Одни жалуются на них, обвиняя их том, что они отнимают доходы у традиционных инвесторов и забирают ликвидность с рынка в самый неподходящий момент (такое уже было 6 мая 2010 года, http://en.wikipedia.org/wiki/2010_Flash_Crash), вызывая сильные провалы рынка. Другие на роботах зарабатывают.
Самим биржам роботы тоже приносят массу проблем, в частности нагружают своими многочисленными заявками сервера. Собственно, на этом проблемы биржи, вроде, и кончаются. Дальше идут только выгоды. Один робот в день может совершить несколько тысяч сделок. Каждая сделка - это обороты и комиссия бирже. Поэтому вряд ли биржи заинтересованы в том, чтобы запретить робототорговлю (да и физически невозможно определить кто торгует - робот или человек).
Еще раз повторюсь, вопрос очень спорный. Можно привести кучу аргументов за и против использования роботов в торговле. Но одно очевидно, вся биржевая инфраструктура заинтересована в торговле роботами. Не зря финамы, бксы и прочие брокеры активно продвигают идею торговых роботов.

Теперь и пенсионные индексы

Биржа ММВБ-РТС запустила семейство индексов активов пенсионных накоплений. Предусмотрено три индекса, разделенных по степени риска: консервативный (инвестиции в облигации), умеренный (80% — в облигации, 20% — в акции) и агрессивный (55% — в облигации, 45% — в акции). По замыслу биржи, новые индексы станут бенчмарками для управляющих пенсионных денег.

Однако часть пенсионных денег держится на депозитах, поэтому она не очень подходит для управляющих, но все же….

Список бумаг, которые включаются в субиндексы акций и облигаций вполне достоин, там нет таких загадочных бумаг как ПИФБиржПлщ, СолИнММВБ, ЗПИФ ФинКВ, iЗПИФФинИТ. Но было бы гораздо полезнее, если биржа публиковала бы эти субиндексы отдельно, так как управляющие компании могут придерживаться другой целевой структуры.

Управляющая компания, в которой я работаю, имеет дело и с пенсионными деньгами. Периодически возникает вопрос, как эффективно проработали наши управляющие. В свое время предпринимали попытку самостоятельного расчета бенчмарка для пенсионных денег, но они оказались не очень удачными, точнее, у нас не получилось, так как список бумаг А1 периодически меняется.

Тем не менее, как бы не хаяли в СМИ, эти индексы дают какую-то либо информацию в том числе и для будущих пенсионеров о прошлых доходах и сколько «зажали» себе НПФ и управляющая компания.

Как россияне хранят сбережения

Опрос ВЦИОМ, прошлогодний, правда.

Размышляка

Если писать все числа в именительном падеже прописью, то можно обойтись без букв "х", "з", "э" и "г".

Микрофинансовые организации - новое зло

Минфин с подачи ФСФР хочет заставить микрофинансовыеорганизации раскрывать эффективную ставку, как это делают банки. Тем самым они хотят защитить права потребителей услуг микрофинансовых организаций. На мой взгляд, поводом стало то, что СМИ довольно широко осветили тот факт, что действующая в отделениях «Почты России» МФО выдавала кредиты под 3000% годовых. Вполне ожидаемо, что после того, как «народные избранники», увидев эти ставки, захотят их ограничить (уже были попытки). В итоге МФО снова уйдут в тень.

В средние века МФО называли одним словом – «ростовщики». Их не любили. Данте в своей «Божественной комедии» выделил отдельное VIP-ложе – седьмой круг - третий пояс («они сидят над самым обрывом, на границе той области, где караются обманщики»). Причем даже указывается, что преимущественно это были флорентинцы. Но несмотря на ненависть, ростовщики превратились в уважаемых всеми банкиров. Однако небольшие ростовщики-процентщики остались. Они занимали свою нишу: кредитовали неформатных для банка людей. Например, безработных, бездомных. Или на короткие сроки и небольшие суммы, например на несколько дней до зарплаты.

Понятно, что если нужны небольшие суммы, исчисляемые нескольким сотнями или тысячами рублей, в банк за кредитом не пойдешь. Именно поэтому, наверное, появились карточные кредиты в форме овердрафта. А что делать тем, кто не имеет банковской карты и получает зарплату в «конверте»? Идти по знакомым/друзьям/соседям или обратиться к ростовщикам в лице МФО.

Так как клиентская база МФО не так диверсифицирована по сравнению с банками, то невозврат одного клиента будет ощутим. Отсюда и такие высокие ставки у МФО. Да и надо понимать, что для МФО эффект от масштаба работает в обратную сторону. Операционные затраты не так сильно зависят от суммы выдаваемых кредитов, скорее они постоянны. Например, чтобы выдать кредит надо потратить 200 рублей. Если кредит на 1 млн. рублей, то постоянные затраты составят 0,02%, а если сумма кредита 10 тыс. рублей – то 200 рублей превратятся в 2%.

Поэтому ничего страшного в том, что МФО кредитуют под такие ставки, нет.

Пенсионные итоги 2011

ПФР подвел итоги деятельности управляющих компаний, которые рулят пенсионными деньгами напрямую. Результаты грустные, но вполне ожидаемые: из 58 УК убытки у 27. ВЭБ за счет своей консервативной стратегии с высокой долей fixed-income заработал 5,47 и 5,9% (у банка две стратегии).
Можно взглянуть на трехлетнюю доходность и сказать, что не все так уж и плохо. Но эти цифры лукавые, так как не учитывают убытки, которые УК показали по итогам 2008 года. Тогда, например, УК "Тройка-Диалог" заработала убыток в 52,6%. С учетом этого убытка получается, что УК "Тройка-Диалог" за четыре года принесла будущим пенсионерам 5 (пять) процентов годовых за четыре года, что не так уж и густо.

Система листинга на российских площадках

Каждый год весной вместе с мартовскими котами у нас на работе встает вопрос – куда вкладывать пенсионные деньги. Понятно, что их можно размещать в бумаги списка «А1», в ОФЗ и в депозиты в банках, которые имеют на это право (ставки не такие привлекательные). Список акций «А1» не иначе как печалькой (как разъяснила коллега, если реальная грустняшка – то «печалька», в противном случае -  «пичалька», не знал об этом) назвать нельзя. Почему - сейчас объясню.

Для начала начнем с того, что законодатели установили ограничения на инвестирование пенсионных денег: максимальная доля акций – 65%, доля одного эмитента – не более 10%.

Начинаем выбирать из бумаг списка «А1». Покупаем «ЛУКОЙЛ», «Новатэк», «Уралкалий», «Ростелеком». Можно еще купить «Сбербанк», но если счет открыт в этом банке, то его акции нельзя покупать. Также, наверное, нельзя и РДР «Русала», так как формальным эмитентом расписок является тот самый «Сбербанк». Получается, что в нормальные бумаги мы можем инвестировать только 40-50% денег. А остальное приходится отправлять в облигации или на депозиты в банки под очень низкие доходности.

НПФ, куда поступают эти пенсионные деньги, хотят, чтобы портфели росли вместе с фондовым рынком. Иначе как привлечь будущего пенсионера с доходностью в 8%, если НПФ рядышком нарисовал доходность в 20%?

Поэтому управляющие вынуждены держать долю акций на максимальном уровне в 65%, то есть быть агрессивными с позиции пенсионных денег. Отсюда и убытки, которые возникают при падении фондового рынка, а как иначе, если НПФ не разрешают управляющим придерживаться умеренно-консервативной стратегии.

Ну вот, теперь у нас стоит задача добить оставшиеся 15-25% в акции. Смотрим на список и начинаем выбирать. А все, ничего не осталось, нормальные бумаги кончились. Будем покупать «Мечел», не важно, что бумага по итогам 2011 года упала на 60%, «Русгидро», ОГК, которым государство не дает зарабатывать, отсюда и неважная динамика акций. Полубанкротный «ПИК», неизвестная компания «Золото Селигдара», какой-то ПИФБиржПлщ.

Спрашивается, почему в этом списке нет «народного IPOонера» - «ВТБ», Норникеля», «Роснефти». В конце концов, почему нет компании номер 1 в мире по прибыли и исполнителя всех желаний – концерна «Газпром».

А причина заключается в том, что есть требования по листингу, которые существуют на бирже. Понятно, что ограничения по бумагам списка «А1» нужны, но не такие глупые, чтобы какой-то ПИФ ПФН по этой логике казался более надежным эмитентом, чем «Газпром».

Я молчу про пространные листинги «А2», «Б», «В» и «И». С последним все более-менее ясно – там какие-то упрощенные правила для получения листинга. Но вот зачем остальные – загадка. Возможно, в этом есть какой-то тайный смысл, но я его не вижу.

Афера нового уровня

7 марта на различных трейдерских форумах появились сообщения, что «Соликамский магниевый завод» проводит buy-back на 10% акций. Цена выкупа составляет 28,74 тыс. рублей за акцию, что было почти в три раза выше котировок на момент объявления. Как свойственно бумагам второго эшелона, после сообщения котировки выросли на 40%, упершись в технический лимит биржи. В сообщениях на форумах приводились ссылки на решение совета директоров компании, которое было опубликовано на сайте компании (см3.рф).

Но потом выяснилось, что см3.рф представляет собой зеркало официального сайта (смз.рф), а само сообщение ложное. Котировки быстро вернулись на прежние уровни, но организаторы аферы неплохо смогли заработать на этом росте.

Если задуматься, то идея с buy-back довольно интересна и продуманна. За последние полгода довольно много российских эмитентов объявили о планах по выкупу собственных акций. Поэтому использовать buy-back для разгона акций «Соликамского магниевого завода» довольно логично. Правда, не очень законно, так как это носит признаки манипулирования. ФСФР, которая любит расследовать такие факты, молчит.

P.S. Особая благодарность сайту Финама, на котором был заимствован график акций «Соликамского магниевого завода». Биржа ММВБ-РТС так занята объединением, что напрочь забыла о своих прямых функциях: за котировками приходится обращаться к сторонним брокерам, вместо того, чтобы посмотреть их на сайте биржи.

Дана Борисова торгует на фондовом рынке. А вы?

Видео с youtube

Ставки по депозитам будут снижаться

С середины этого года ставки по депозитам в банках должны начать снижаться. В середине прошлого года падение ставок по депозитам сменился на рост из-за дефицита ликвидности в банковской системе. Сейчас напряженность спала, поэтому скоро можно будет ожидать падения ставок по депозитам.

Немного политики

Странные сделки по облигациям - BondRaspil

Нашел довольно занятный сайт - bondraspil.ru
Ребята ищут подозрительные сделки по облигациям, через которые выводятся деньги. Например, недобросовестные сотрудники брокеров продают облигации по заведомо нерыночным ценам (более подробно здесь).

Самые необычные деньги

В этой теме интересная подборка оригинальных и необычных, а порой даже смешных денег. Мы попытались найти как можно больше интересных банкнот. Это валюты различных стран, не только современные, но и старые денежные знаки. Также в подборке несколько придуманных несуществующих купюр и интересные факты о деньгах

"Бумажные деньги всегда возвращаются к своей внутренней ценности — нулю" (Вольтер, 1694-1778)

Самые красивые деньги в мире

Сколько стран, столько денег. Любая денежная купюра может многое поведать о стране ее выпустившей. Например, по рублям можно изучать географию России, по американским долларам — президентов США, по евро — входящие в еврозону страны, по гривнам — выдающихся людей Украины. Мир денег многолик и разнообразен. В основном, встречаются банкноты со строгим официальным дизайном. Но это скучно. Интерес вызывают банкноты, напоминающие больше не деньги, а красочные картинки. Согласитесь, расплачиваться ими намного приятнее. Автор книги «Искусство денег» Девид Стендиш провел свой конкурс красоты среди банкнот мира и определили десятку лучших.