Хеджирование по-русски

Есть такая истинно британская компания, называется Polymetal, серебро добывает в России. В 2004 году какой-то умник из компании решил захеджироваться, заключив форвард на три года с ABN Ambro на поставку серебра. Все ничего, но неожиданно в 2007 году цены на серебро выросли (см. график), и компания начала нести большие убытки по этим форвардным контрактам.

Вроде ничего плохого в этом нет, да облажалась компания, но на то и существует хедж, что мы фиксируем цену. Но вся история на этом только начинается. В 2009 году налоговая говорит, типа, а что это вы так дешево в 2007 году серебро продавали, вон на рынке, оно раз в полтора дороже стоит. И, сверкая улыбкой, доначисляет с разницы налог на прибыль, типа, сами виноваты, что так дешево серебро продаете. Налоговый кодекс это позволяет делать, ибо негоже продавать дешевле рынка. Сумма доначисленного налога составила 531 млн. рублей или $27 млн. вечнозеленых. Судились-судились, но налоговая все-таки выиграла.

Из сухого остатка следует, что мы вряд ли станем Мировым финансовым центром, ну все против этого. Есть пробелы в законодательстве, в налогах и в умах. Так и будем существовать на задворках финансового мира. Анекдот по этому поводу:

Купили немцы «АвтоВАЗ» и решили выпускать «Мерседесы». Завезли свое дорогое оборудование, проверили чертежи, запустили конвейер. На выходе – «Жигули». Немцы в панике разогнали всех русских рабочих, завезли своих. Пробуют снова – опять «Жигули». Еще одна попытка – тщетно. Рядом, на бугорке у завода стоят бывший генеральный директор и главный конструктор. Матерый инженер, затягиваясь, подталкивает начальничка в бок и с улыбкой отмечает: «Я же говорил, что место проклятое, а ты все: руки из жопы, руки из жопы»

Источник